黄金交易提醒：美联储加息后美元和美债收益率下跌，金价或冲击2000关口？关注GDP数据和欧银决议

黄金交易提醒：美联储加息后美元和美债收益率下跌，金价或冲击2000关口？关注GDP数据和欧银决议

周四（7月27日）亚洲时段，现货黄金小幅冲高，一度创近一周新高至1981.91美元/盎司，隔夜美联储如期加息25个基点后，美联储主席鲍威尔讲话并不特别鹰派，市场普遍预计美联储接近加息周期尾声，美元和美债收益率下跌，给金价提供支撑。技术面来看，短线看涨信号有所增加，若能顶破上周高点1987附近阻力，则有望进一步向2000关口发起冲击。美联储宣布将政策利率目标区间上调25个基点，这是在过去12次会议中第11次加息，联储在随决定同时发布的政策声明中也为再次加息留下了空间。鲍威尔表示，“在现在的环境下，我们并不想提供很多有关未来利率行动的前瞻性指引”，美联储是否再次加息将取决于未来政策会议召开时的数据情况。High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示：“普遍的共识是，美联储愈发接近加息周期的尾声。因此，人们预期美债收益率将缓慢下降，这总体上是对黄金有利的环境。”纽约独立金属交易商Tai Wong表示：“名义上，多头仍是金市的主流，但他们需要推动金价回到每盎司1988美元的近期高位上方，以保持动能。”本交易日将同时迎来欧洲央行利率决议和美国二季度GDP数据，还有美国初请失业金人数变动和美国6月份耐用品订单数据，市场影响力都比较大，投资者需要重点关注。目前市场预计欧洲央行将加息25个基点并对9月份持开放太多，预计美国二季度GDP增速略低于一季度GDP增速，整体预期略微偏向利空美元，短线有望给金价提供进一步上涨动能。此外，周五将出炉美国6月份PCE数据，投资者也需要留意市场预期的变化。

美联储如期加息25个基点，市场预期美联储本轮加息周期可能已经结束

美联储周三宣布将政策利率目标区间上调25个基点，至2007年以来的最高水平，因美国通胀依然处于高位。这是美联储在过去12次会议中第11次加息，目前指标隔夜利率目标区间达到5.25%-5.50%。美联储在声明中表示：“(联邦公开市场)委员会将继续评估更多信息及其对货币政策的影响，”措辞与6月发布的声明相比变化不大，在为当前的紧缩周期寻找一个停止点的过程中，联储对政策选项保持开放态度。美联储主席鲍威尔表示，未来作出任何政策决定都将采取逐次会议逐次分析的方式，在当前环境下，决策者们只能就下一步货币政策给出有限的指引。但如果认为有必要，他也不排除采取行动的可能性。鲍威尔在政策声明发布后的新闻发布会上表示：“如果数据表明有必要，我们当然有可能在9月会议上再次提高(联邦)基金利率，我还要说，我们也可能会选择在那次会议上按兵不动，如果那是正确的政策决定。”但鲍威尔警告不要预期短期内会有任何放松政策的行动。他表示：“当我们认为降息是合适的时候，我们就会降息，但今年不会。”鲍威尔表示，他仍对经济能够实现“软着陆”抱有希望，即通胀下降、失业率保持在相对较低水平、且经济衰退得以避免。“我的基本情境是，我们将能够让通胀回落到我们的目标，而不会出现导致大量失业的真正严重的衰退，”同时指出，前景“还很不确定”。他还指出，美联储经济学家不再像在最近几次会议上那样预测经济会陷入衰退“前瞻性指引保持不变，委员会保留了如果通胀没有继续回落，将进一步加息的可能性，”Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic称。“我们认为，美联储本轮加息周期可能已经结束，因为随着美联储保持名义联邦基金利率不变到2024年，通胀持续回落将导致政策被动收紧。”主要通胀指标目前仍是美联储目标水平的两倍多，而且从许多指标来看，尽管利率快速上升，经济表现继续好于预期，失业率处于3.6%的低水平。美联储表示，就业增长仍然“强劲”，并称经济以“适度的”步伐增长，较之6月会议时采用的以“温和的”步伐增长的措辞更为乐观。路透访查的经济学家预计，美国政府周四公布的数据将显示，第二季度经济环比增长年率为1.8%。不过，距离美联储下次会议还有约八周的时间，这比以往的间隔时间要长，物价上涨速度持续放缓，可能会使这次加息成为美联储本轮周期中的最后一次。联储2022年3月谨慎地宣布加息25个基点，随后加息步伐加快，成为1980年代以来最快速的一轮货币紧缩进程。美联储声明发布后，期货市场走势显示，对美联储今年剩余时间内加息路径的押注变化不大，认为9月加息可能性较小。

美国6月新屋销售下降

美国独栋房屋新屋销售在连续三个月增长后6月下滑，但由于二手房严重短缺支撑了需求，销售趋势依然强劲。美国商务部周三表示，经季节性因素调整后，6月新屋销售环比下降2.5%，年率为69.7万户。5月数据下修至71.5万户，前值为76.3万户。5月销量为2022年2月以来最高。接受访查的经济学家之前预测，占美国房屋销售一小部分的新屋销售年率6月将降至72.5万户。Brean Capital驻纽约的高级经济顾问Conrad DeQuadros说，“这些数据仍与楼市活动触底反弹的情况保持一致，并进一步证实了这一点，自2022年11月以来，三个月平均销量每个月都在上升。”新屋销售量是在签订合同时计算在内的，因此是房地产市场的领先指标。然而，新屋销售量在逐月基础上可能会出现波动。6月新屋销售同比增长23.8%。由于成屋库存接近历史最低水平，而且一些房产有多个竞价，潜在买家正在寻找新房，从而推动了住宅建设。许多房主的抵押贷款利率低于 5%，降低了他们将房屋投放市场的积极性。根据美国抵押贷款银行协会(MBA)的数据，最普遍的30年期固定抵押贷款利率目前接近于7%。供应短缺也推高房价。根据全美住宅建筑商协会(NAHB)的数据，越来越少的建筑商提供包括降价在内的优惠措施来增加销量。今年早些时候，房价一度回落甚至大幅下跌，因抵押贷款利率处于高位使购房者不愿入市。虽然房地产市场总体上继续趋于稳定，但抵押贷款利率处于高位和房价再次上涨可能会推迟复苏。美联储在6月保持利率不变后，周三再度加息25个基点，至16年以来的最高水平，并为再次加息留下空间6月新房价格中位数为41.54万美元，同比下降了4.0%。平均房价接近50万美元。

美元下跌创近一周新低

周四亚市，美元指数延续隔夜跌势，一度刷新近一周低点至100.68%；周三美元指数下跌0.24%，因美联储周三如期加息25个基点后，市场普遍预计美联储接近加息周期尾声，而且市场预计晚间数据料将显示美国二季度GDP增速将略低于一季度增速。此外，欧洲央行晚间料将加息25个基点，并对9月份持开放太多，这偏向支撑欧元并压制美元走势。分析师称，联邦公开市场委员会(FOMC)会议一如预期，主席鲍威尔对未来利率前景的看法“接近中间立场”，介于鹰派和鸽派之间。“他坚信软着陆是非常可能的，同时也为更多加息或按兵不动敞开大门，这使得美元走低，股市走高，”纽约梅隆市场美洲宏观策略主管John Velis表示：“他缺乏明显的鹰派态度，这可能是会议和新闻发布会结束后市场立即出现波动的原因。”在利率已被认为具有限制性的情况下，美国经济的韧性帮助美元指数从7月18日触及的15个月低点99.549点回升。但旧金山Klarity FX公司主管Amo Sahota表示，美联储希望避免市场过早地考虑降息。欧洲央行预计将在周四进行类似的加息，但经济放缓的新迹象使人们对年底前再次加息的可能性产生了怀疑。 Klarity的Sahota说，虽然欧洲央行有可能最终过度紧缩并削弱市场，但“预期是再加息两次”。

美债收益率下跌，市场并不确信美联储会再度加息

美国国债收益率周三在震荡交易中下滑，此前美联储一如预期将利率上调了25个基点，并为再度加息预留空间，但市场对此并不确信。Jefferies驻纽约的美国经济学家Tom Simons表示，鲍威尔对未来的预期“极为模糊”。“在新闻发布会的剩余时间里，他扮演了一位双手操作经济学家，剖析了媒体提问中隐含的假设，并通过即时情景分析巧妙地避免被逼入墙角”Simons表示，“我们仍然预计这将是本轮周期的最后一次加息，但在没有看到数据之前，我们不能排除9月份加息的可能性。”鲍威尔在讲话中偏鹰派，但一些市场人士表示他并不过分。鲍威尔表示，如果有必要，美联储可以在连续的会议上加息。根据CME的FedWatch，指标联邦基金利率期货走势显示9月份加息的可能性为22%，而周二晚些时候为21%，一周前仅为13.7%。对于11月份的政策会议，利率期货交易者将加息25个基点的可能性定为32%，较周二晚些时候的34.1%略有下降。ING认为，9月份之前的数据流表明，美联储很可能会再次暂停加息。“到9月20日召开FOMC会议时，我们将收到另外两份就业和通胀报告，一份关于银行贷款状况的详细更新报告，还有更多时间来感受美联储已经实施的紧缩政策的滞后效应，”ING分析师在首席国际经济学家James Knightley牵头的一份报告中写道，“鉴于住房租金通胀减速、二手车价格下降以及企业价格意向调查证据减弱，核心通胀率似乎将进一步放缓，并可能从目前的4.8%降至4%左右。”截止周三收盘，对利率敏感的两年期国债收益率下跌4.3个基点，至4.849%%。10年期国债收益率下跌4.1个基点，至3.870%。两年期和10年期国债收益率差最初扩大至负103.10个基点，但尾盘报负98.30个基点。当长期债券收益率低于短期债券收益率时，被视为将发生经济衰退。

俄乌局势持续紧张

俄罗斯国防部7月26日通报称，在红利曼方向取得进展，俄军在卢甘斯克地区的谢尔盖耶夫向前推进了近3公里。在过去一天中，俄军在顿涅茨克、库皮扬斯克、赫尔松等多个方向击退乌军进攻。其中，在奥列霍夫斯科耶方向，乌军以三个坦克营发起密集进攻，被俄军击退。此外，俄防空部队拦截了多枚“海马斯”火箭弹和“风暴之影”巡航导弹。当地时间7月26日，乌克兰总统泽连斯基向乌克兰最高拉达（议会）提交了延长战时状态和总动员令的法案。

CBO上调美国今年经济增幅预估至0.9%，因上半年劳动力市场强劲

美国国会预算办公室(CBO)周三大幅上调了2023年美国经济增长预测，从2月份预测的仅增长0.1%上调至增长0.9%，理由是今年上半年劳动力市场强于预期。这个无党派预算机构目前预计2023年的平均失业率为3.7%，而2月份的预测为4.7%。CBO表示，上半年经济表现强劲的最大原因是净出口、政府采购和住宅投资高于预期。该机构在其最新的经济报告中说：“据估计，2023年第二季度实际GDP将增长1.4%，而不是像CBO在2月份预测的那样下降0.4%。”但CBO预计下半年的增长将放缓至0.4%，原因是消费者支出疲软，贷款标准收紧导致经济活动减少。CBO还预测，2024年美国GDP的增长幅度将从2月份预测的2.5%降至1.5%。报告还将2025年的增长预测调整至增长2.4%。

欧洲央行7月料再次加息，对9月采取进一步行动态度开放

欧洲央行周四将连续第九次加息，并为进一步加息敞开大门，不过持续的通胀和越来越多的经济衰退证据让决策者的立场出现分歧。为抵御历史性的物价飞涨，欧洲央行自去年7月以来已加息4%，并基本承诺本月再加息25个基点，这使得周四的政策决定成为全年最容易作出的决定。但是，欧洲央行很可能不再就下一步行动发出信号，转而承诺“依据数据”决定。这将让投资者猜测欧洲央行是否会在9月份再次加息，或者7月份是否标志着欧洲央行史上最快紧缩周期的结束。不过有一点是明确的：加息正在快速逼近终点，而争论的焦点似乎只是，在停止加息前是否再采取一次小规模行动，一些决策者认为加息将暂停很长一段时间。欧洲央行面临的问题在于通胀率下降太慢，可能要到2025年才能回落到2%，因为最初由能源推动的物价飙升已通过大幅涨价渗透至更广泛的经济领域，并推升了服务成本。虽然目前整体通胀率只有10月峰值的一半，但更难打破的基础物价通胀却在历史高位附近徘徊，本月甚至可能加速。就业市场也异常紧俏，创纪录低位的失业率提升了未来几年工资快速上涨的风险，因为工会将利用其更强的议价能力来补偿因通胀而损失的实际收入。因此许多投资者和分析师希望欧洲央行在9月再次采取行动，只有在秋季工资数据有所缓和后才会停止。丹斯克银行经济学家Piet Haines Christiansen说：“一些及时的指标在2023年已经显示出一些疲软，但从大多数广泛的工资衡量标准来看，劳动力市场对通胀的推动力似乎仍然过于强劲。”包括欧洲央行执委施纳贝尔(Isabel Schnabel)在内的多位政策制定者都表示，过度提高利率的代价仍低于措施力度不足的成本。“我们认为鹰派倾向几乎没有放松的余地，”法国兴业银行的Anatoli Annenkov说。“我们仍然认为通胀主要面临上行风险，预计9月份将最后一次加息25个基点，然后在年底关注焦点将转向资产负债表”但是，迅速暗淡的经济前景应会削弱任何鹰派倾向，欧洲央行行长拉加德可能采取谨慎基调，因为近几日公布的一系列数据表明，利率上调已经对经济增长造成了压力。企业、投资者和消费者信心指标以及银行业贷款调查显示，欧元区在去年冬天虽然避过衰退，但之后经济继续恶化。很难看到反弹会从何产生，制造业陷入深度衰退，之前具有弹性的服务业亦出现疲软，尽管暑期假日或有可观提振。通胀侵蚀实际收入导致购买力下降，更加剧了这种疲软，可能会比一些人预期的更快减弱减物价压力，使央行不需要采取那么多行动。“如果实际核心通胀进一步下降、央行通胀预估下修且实体经济中出现更多货币政策传导的迹象，那么7月之后就有可能暂停加息，”北欧联合银行(Nordea)的Jan von Gerich认为。他补充说，他的基本预估是，7月将是欧洲央行最后一次行动。整体来看，虽然美国国会预算办公室大幅上调了2023年美国经济增长预测，欧洲央行将进一步加息并对9月份动作持开放态度，但市场预计美国二季度GDP增速将低于一季度，而欧元区近期数据料将降低欧洲央行特别鹰派的可能性，美联储加息后，市场强化了美联储接近加息周期尾声的预期，美元指数持续走弱，后市整体偏向黄金多头，有望向2000关口发起冲击。北京时间10:41，现货黄金现报1981.26美元/盎司。