外汇周评：欧元连涨四周，欧银比美联储更大胆

外汇周评：欧元连涨四周，欧银比美联储更大胆

美元指数连续第四周下跌，刷新2022年4月下旬以来低点至100.779，并有望创下1月13日当周以来最大跌幅(逾1%)，因迹象显示美国通胀可能降温之后，交易员加大对美联储加息周期即将结束的预期。欧元兑美元四连涨，涨幅逾1.4%，创2022年4月初以来新高至1.1075。利差出现了利好欧元的倾向。几位欧洲央行决策者认为，欧洲央行有理由进一步加息，但对需要加多少提出了不同观点。

美元进一步低迷

上周五强劲的美国非农就业报告发布后，市场情绪的钟摆重新倒向有利于美联储5月会议加息的方向。但本周公布的经济数据显示美国通胀降温，劳动力市场放缓。令人憧憬加息周期接近尾声，美元遂进一步低迷。美国3月消费者物价指数(CPI)和美国3月生产者价格指数(PPI)同比分别增长5.2%和2.7%，分别创2021年5月和2021年1月以来的最低值。上周初请失业金人数高于预估。这些信号表明，美联储此前的激进加息正在发挥作用，较高的借款成本抑制了需求。RBC资本市场首席货币策略师Adam Cole称：“CPI涨幅接近预期，因此对于一个相当符合普遍看法的结果来说，市场的反应算是很大，我认为这反映了目前对美元的看法有多负面。这有点难以对抗，即使你不是很认同，我们就不太认同。”ForexLive的首席外汇分析师Adam Button说：“我们正回到一个低通胀的世界，这就是现在市场的信息，下一个重要交易因素是，通胀恐慌已经结束。”美联储3月会议纪要提到，美联储工作人员预计今年晚些时候经济会出现“温和衰退”，然后在2024-2025年复苏。这引发了对经济衰退的担忧，对美元也构成压力。利率期货市场预计，美联储5月份加息25个基点值5.00%-5.25%区间的可能性为67.2%；同时预计美联储将从7月份开始降息，年底联邦基金利率区间落在4.25%-4.50%。

欧元有大戏

欧元兑美元四连涨，涨幅逾1.4%，创2022年4月初以来新高至1.1075。几位欧洲央行决策者认为，欧洲央行有理由进一步加息，但对需要加多少提出了不同观点。而消息人士称，尽管其他选项仍在讨论之列，决策者趋于就5月加息25个基点达成一致。欧洲央行管理委员会委员瓦斯列(Bostjan Vasle)表示，鉴于潜在通胀率顽固地居高不下，需要继续加息，下一步行动可能是加息25个基点或50个基点。欧洲央行决策者Pierre Wunsch表示：“5月份的政策决定是加息25或50个基点，但规模在很大程度上取决于4月份的核心通胀。”他进一步补充说，市场对终端利率的定价是合理的，但此后可能不会快速降息。eToro全球市场策略师Ben Laidler说，欧洲央行相对更加鹰派，料将继续加息以解决通胀问题，这对欧元构成提振。“我们看到利差出现了利好欧元的戏剧性波动。”消息人士表示，欧洲央行决策官员们趋于就5月加息25个基点达成一致。央行在连续六次会议上每次都加息至少50个基点，但消息人士说，在上月金融业动荡之后，不确定性仍很高，而过去的加息作用尚未充分显现，因此不需要那么大的加息幅度。市场认为，欧洲央行到9月还会有75个基点的加息，但投资者对是否分两次还是三次加息存在分歧。虽然5月4日加息25个基点的预期已被市场完全消化，但近几天对更大幅度加息的押注一直在上升。

日银新行长拒绝改变

美元兑日元上涨约0.5%，盘中创四周新高134.041。日本央行新行长植田和男走马上任。他表示，希望有更多时间来判断工资增长的持续性是否足以使通胀稳定在央行2%的目标，这表明他不会急于缩减大规模刺激措施。日本央行新行长植田和男周一在就职新闻发布会上，誓言要维持包括收益率曲綫控制(YCC)在内的大规模刺激计划，这削弱了市场对政策立即转变的押注。但分析人士表示，今年日本大企业承诺大幅加薪，以及民间消费反弹，加大了通胀率保持高位的可能性，这让人对日本央行关于通胀目标难以持续达成的观点产生怀疑。索尼金融集团的高级经济学家Takayuki Miyajima说：“我认为日本央行应该在4月会议上调整YCC，这是一个很好的时机，尤其是日本企业在工资谈判后将提高工资，”德国商业银行外汇和商品研究主管Ulrich Leuchtmann表示，植天所说的对日元来说绝不是积极的，因为他强调他将继续其前任的超扩张性货币政策。这方面的指标是收益率曲线控制(YCC)，这是在退出前首先要改变的要素。然而，植田拒绝这种变化。Leuchtmann指出，只有在脱离现行货币政策的情况下，日元才有可能长期升值。否则，这将意味着：如果日本央行等待的时间过长，尽管(实际)收益率增加，日元可能很容易受到影响。在目前的通货膨胀冲击消失后，世界其他地区的实际收益率将回到低水平。该观点的追随者可能不会过分悲观，因为在这种情况下，日元的实际收益率劣势将相当温和。

澳元受到双重利好

澳元兑美元盘中创2月24日以来新高至0.6796，本周有望实现近1.7%增幅。澳洲3月就业报告强劲，就业人数增加了5.3万，超过预期的2万。市场开始预计澳洲联储在5月份的下一次会议上加息25个基点。中国数据乐观也利好澳元。中国海关总署周四公布，以美元计价3月出口同比意外增长14.8%，调查预估中值为下降7%，并创2022年7月以来最高增速。这增添了全球通胀压力正在减弱的希望。国际货币基金组织(IMF)召开春季会议。IMF的亚洲及太平洋部主任斯里尼瓦桑敦促亚洲在更长时间里收紧货币政策，并指中国重启将支撑亚洲复苏。澳洲国民银行的分析师Ray Attrill称：“这对澳元来说，几乎是一场完美的利好风暴，从就业数据开始，以及看起来特别好的中国贸易数据，再加上美元疲软以及风险偏好改善，对澳元来说就是一系列好消息。”加拿大帝国商业银行分析师指出：“我们维持澳元后市走强的看法。这主要是基于我们对美元走弱的预测，以及中国经济持续重新开放带来利好。本月初，澳洲联储宣布将把政策利率保持在3.60%，同时淡化关于需要更多加息的措辞。然而，由于我们对即将公布的通胀数据维持坚挺预期，以及澳洲联储主席洛威仍然发表鹰派言论，预计将在5月初再加息25个基点。总的来说，美元全盘下跌，加上中国对澳大利亚出口维持需求，料中期澳元将继续得到提振。 ”