热议：CXO遇“黑天鹅”有基金日亏7%美再施科技霸权“空”袭生物医药板块 CXO指数跌超40%大幅释放估值风险

9月13日，受美国相关政策影响，A 股和港股的CXO赛道股票大范围大跌。作为众多基金经理看好的医药细分赛道之一，CXO的大跌也直接导致了相关基金的净值受损。据统计，当天净值跌幅最大的基金是大摩沪港深精选A，净值下跌超7%，另有20只基金跌幅在4%-6%之间，且绝大多数为医药主题基金。

(资料图片)

本报记者刘庆华

药明康德市值蒸发251亿

9月13日，CXO板块全天领跌两市，至收盘，CXO指数(中证医药研发服务主题指数)下跌6.52%，指数成份股中，第一大权重股泰格医药下跌7.57%，第二、第三大权重股药明康德、凯莱英双双10%跌停，第四大权重股康龙化成跌幅近14%。合计31只成份股中有25只个股下跌，其中7只跌幅在7%以上。

在上述个股中，药明康德关注度较高，截至9月13日收盘，公司总市值2260亿元，较前一个交易日蒸发了251亿元。港股的药明康德跌近17%，同一实控人下的企业药明生物跌幅更是接近20%。

根据交易所披露的交易公开信息，药明康德机构博弈激烈，抛压巨大，前五大买入席位合计买入7.53亿元，但前五大卖出席位合计卖出15.77亿元，其中第一大卖出席位就卖出近9亿元。

而对CXO板块造成冲击的利空是，9月12日美国启动国家生物技术和生物制造倡议，以降低美国对国外的依赖，确保美国能够把所有发明创造转化为产品的能力，以回应中国在生物技术方面的挑战。

CXO赛道向来为机构看好。据统计，基金中报显示，截止今年二季度末，仅以CXO指数为例，其31只成份股全部被基金持有，以6月末的股价计算，31只成份股被基金持有的市值接近1965亿元，药明康德被基金持有的市值接近700亿元，泰格医药、康龙化成被持有的市值均220亿元以上。

21只基金单日下跌4%以上

受CXO大范围下跌影响，医药主题基金净值也受挫，尤其是对于核心持仓就是CXO赛道的基金来说，当天损失不小。

据统计，9月13日净值跌幅最大的基金是大摩沪港深精选A，净值下跌超7%，二季节末，该基金核心持仓正是CXO赛道，其前十大重仓股包括泰格医药、药明生物、康龙化成、药明康德、凯莱英、九洲药业、美迪西、昭衍新药等，几乎全是A股和港股市场上的CXO概念股。

紧随其后，指数型基金天弘恒生沪深港创新药精选50ETF、天弘恒生沪深港创新药精选50联接A以及偏股混合型基金大摩优悦安和A当日净值跌幅均在5%以上。其中，大摩优悦安和也同样重仓CXO赛道，前十大重仓股大多数都来是CXO指数成份股。

国投瑞银创新医疗、广发沪港深医药A、广发医药健康A、国投瑞银医疗保健行业A等17只基金净值跌幅均在4%以上，几乎全部为医药、健康类的主题基金。当天，在CXO板块的带动下，整个申万一级医药生物行业跌幅为0.88%，在两市中跌幅靠前。

事实上，从CXO赛道基本面看，2022年上半年CXO收入、利润仍处于稳定高速增长状态，是医药板块中较为景气的赛道之一，此外，自2021年下半年以来，CXO指数就持续处于下跌中，跌幅超过40%，估值风险已大幅释放。

有机构观点认为，我国CXO行业主要聚集在药物研发改良的环节，对高素质人才需求量极高，中国工程师红利以及人力成本优势依然较为明显，短期内难以逆转。同时，生物制造行业不仅投资额大，且投入周期长，目前国内企业已加速进行海外产能布局，对国内企业获得海外订单的影响相对较小。所以短期内该利空对行业影响有限。

■名称解释

什么是CXO

CXO俗称医药外包，主要分为 CRO、 CMO/CDMO、CSO三个环节，分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。

（文章来源：金融投资报）