黄金交易提醒：风向变了？债务违约担忧消退，美联储年内或不降息，警惕金价大跌风险

黄金交易提醒：风向变了？债务违约担忧消退，美联储年内或不降息，警惕金价大跌风险

周四（5月18日）亚洲时段，现货黄金震荡微涨，目前交投于1984.20美元/盎司附近。周三金价小幅下挫，一度失守1980关口，创近三周低点至1974.92美元/盎司，在美联储官员不断发表鹰派讲话的影响下，市场对美联储年内降息预期产生怀疑，美国经济数据相对靓丽，美元指数升至七周高位，对金价打压明显。此外，拜登和麦卡锡就尽快提高债务上限各表决心，有可能在周日达成协议，市场对美国出现债务违约危机的担忧情绪进一步降温，打压黄金的避险买需。Kitco Metals公司的高级分析师Jim Wyckoff表示，美元跳升，部分是受美联储官员普遍“整体偏鹰派”的言论推动，一直在对金属市场造成压力。美国债务违约可能会对黄金利多，但市场上大多数人似乎并不认同。     芝加哥联储主席古尔斯比周二表示，现在谈论降息“还为时过早”，而克利夫兰联储主席梅斯特表示，利率还没有达到可以保持一段时间的水平，这凸显了美联储遏制通胀的决心。调查显示，多数分析师预测美联储将在年内保持当前利率水平不变，市场对美联储年内降息的预期也进一步降温。本交易日需要关注美国初请失业金人数变动和美国4月成屋销售年化总数的表现，关注美联储理事杰斐逊和巴尔、达拉斯联储主席洛根的讲话。相对而言，金价后市仍面临震荡下行风险，如果跌破1960关口一线支撑，或将迎来一波大跌行情。

4月美国独栋房屋建筑许可升至七个月高位

4月美国独栋房屋建筑许可跃升至七个月来的最高水平，给苦苦挣扎的房地产市场带去提振，但信贷状况收紧可能使建筑商难以为新项目筹集资金。美国商务部周三公布的报告显示，独栋房屋建筑许可连续第三个月增加，这强化了近期房屋建筑商信心的改善。尽管如此，房地产市场仍面临重大障碍，报告还显示独栋房屋完工速度降至15个月以来最慢，可能归因于建筑商最近提到的变压器和其他建筑材料短缺。牛津经济研究院美国首席经济学家Nancy Vanden Houten表示，“独栋房屋许可增加和房屋建筑商信心恢复将在短期内支持住房建设，但我们预计，在今年余下时间，动能将开始减弱，因贷款标准收紧且经济衰退期间需求疲软将令活动承压”。4月独栋房屋建筑许可增长3.1%，经季节性因素调整后的年率为85.5万户，为去年9月以来的最高水平。独栋房屋在房地产市场中的占比最大。美国四个地区均录得增长。五户或以上房屋的建筑许可下降9.7%，至50.2万户，为2020年12月以来的最低水平。多户房屋此前受到租房需求提振。不过，第一季度出租空置率升至两年最高，且在建多户房屋存量创纪录高位，限制了新建筑项目。多户房屋建筑许可大降拖累整体建筑许可减少1.5%，至141.6万户。接受路透访查的经济学家此前预测，4月整体建筑许可料降至143.7万户。政府还对2017年1月以来的所有建筑许可数据进行了修正。

拜登和麦卡锡就尽快提高债务上限各表决心，有可能在周日达成协议

美国总统拜登和共和党籍众议院议长麦卡锡周三强调，他们决心尽快达成协议，提高联邦政府31.4万亿美元的举债上限，以避免出现将给经济造成灾难性影响的债务违约。在长达一个月的僵持之后，民主党籍总统拜登和麦卡锡周二同意就一项协议进行直接磋商。在联邦政府最早于6月1日耗尽资金，无法支付账单之前，双方需达成一项协议，并推动该协议在国会两院通过。“我们将达成一致，因为别无他法，”拜登在白宫对记者表示，他称将缩短亚洲之行，于周日返回华盛顿，在此期间工作人员层面的讨论将在华盛顿继续。“明确地说，此次磋商是关于预算纲要，而不是关于我们是否要(偿还债务)，”拜登称。“(国会)领导人都同意：我们将不会违约。每位领导人都这么说。”以222对213的优势掌控众议院的共和党人几个月来一直坚持要求民主党人同意削减开支，以换取就提高国会自我设定的举债上限达成协议。国会需要定期提高这一上限，因为政府的支出超过其税收收入。当被记者问及是否有可能在拜登周日从亚洲回来时达成协议时，麦卡锡回答称，“这是可以做到的”“留给我们的时间很短，”麦卡锡称，“让事情变得更困难。但有一件点，对我来说，我永不放弃。我有勇气，有毅力，我们会成功的。”拜登于周三启程前往日本广岛参加周五至周日举行的七国集团(G7)领导人峰会。周二，拜登和麦卡锡在白宫与参议院民主党领袖舒默、众议院民主党领袖Hakeem Jeffries、以及参议院共和党领袖麦康奈尔进行了大约一小时的磋商。一位白宫官员表示，拜登计划周日在广岛举行新闻发布会，随后启程返回华盛顿。这些讨论似乎提振了金融市场，部分原因在于随着磋商继续，投资者燃起了谨慎的乐观情绪。磋商人员的目标是在拜登计划于周日返回华盛顿之前达成一项协议。然后，国会将不得不在6月1日的最后期限到来之前迅速采取行动。麦卡锡称，众议院将首先就达成的任何协议进行表决，之后提交参议院表决。民主党以51对49的优势掌控参议院。根据参议院的规则，至少要有九名共和党议员支持，才能通过任何协议磋商人员仍在讨论有关任何协议的期限、对低收入人群援助项目申请人的工作时间要求，包括食品补贴，以及支出上限等问题。消息人士称，有关延长工作时间要求的讨论主要集中在补充营养援助计划(SNAP)，以前称为食品券，以及贫困家庭临时援助计划。由于披露闭门磋商的内容，消息人士要求不具名。拜登此前曾表示，他不会讨论低收入美国人的联邦医疗补助计划(Medicaid)中的工作时间要求。他在周三对记者表示，他不会接受任何会影响受助人健康需求的工作时间要求调整。麦卡锡在接受采访时为保守派提出的工作时间要求辩护，称这将有助于经济并使劳动力人数增加，他还誓言将排除任何关于税务问题的讨论。

美国数据稳健且举债上限谈判乐观，美元升至七周高位

周四（5月18日）亚洲时段，美元指数相对高位窄幅震荡，目前交投于102.88附近。美元周三升至七周高点，受延长债务上限和避免美国违约的协议的乐观情绪提振，而且一轮稳健的经济数据表明，美联储的降息可能会推迟而不是提前。衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数攀升至103.12，这是3月底以来的最强水平。该指数纽约尾盘上涨0.25%，收报102.86，接近100日均线102.88。“我们看到有几个因素提振美元，”Monex USA驻华盛顿的外汇交易员Helen Given说。“债务上限谈判取得进展，美国的经济数据强于预期，以及一些美联储官员的鹰派评论都提供了一些力量。”“债务上限谈判似乎在帮助美元，不管他们看起来如何，”Convera驻华盛顿的高级市场分析师Joe Manimbo说。“一方面，持续的僵局往往会给美元带来避险提振。而另一方面，谈判中的任何建设性基调都会增加美元的新人气。”    与此同时，美国的数据总体上是积极的，尽管有一些地区的经济放缓，支持了利率将在更长时间内保持较高的观点。“与欧洲相比，最近的数据为美国的增长描绘了一幅更有韧性的画面，”Manimbo说。“此外，通胀率上升和低失业率表明，美国的任何降息都可能在较晚而不是更早实现。”利率期货市场已将美联储6月降息的可能性定价为零，低于一个月前看到的约17%的概率。

美债收益率周三进一步攀升，因债务上限谈判现乐观迹象

美国国债收益率周三上涨，原因是围绕立法者提高美国债务上限的谈判出现了一些谨慎的乐观情绪，而且对利率将在更长时间内保持在高位的预期也在加强。Aegon Asset Management投资组合经理兼美国利率策略师Calvin Norris说：“在风险厌恶的情境下，如果我们真的过了最后期限而没有达成协议，我认为，作为市场内更广泛的风险厌恶走势的一部分，短期国债可能会有受到追捧。”然而，鉴于达成协议的时间紧迫，联邦政府最早可能在6月1日就没有钱支付账单了，投资者仍然感到紧张。根据标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据，随着债务上限谈判取得进展，美国政府一年期信用违约掉期利差--基于市场的衡量违约风险的指标--在周二降至155个基点，但在周三又小幅上升，达到160个基点。较短期国债收益率走高，也是因为挥之不去的货币政策不确定性，较短期国债往往比较长期国债收益率更密切地反映货币政策预期。最近一连串相对有韧性的经济数据增强了以下预期，一是利率将在一段时间内保持在高位，二是6月份再次加息并非不可能。Interactive Brokers的高级经济学家José Torres在一份报告中说：“收益率曲线在短端带领下走高，这次是由于对美联储收紧政策的预期而走高，因为对债务上限的担忧减弱。”联邦基金利率期货交易员认为美联储在6月份的下次会议上保持利率不变的概率为77%，低于一周前的近100%。对于后市，货币市场投资者仍然预期今年晚些时候会有几次降息，但越来越不确信。例如，芝商所(CME Group)的数据显示，9月份降息的概率从上周的53%降至周三的39%。投资公司Anacapa Advisors的Phil Pecsok说：“我不认为美联储会马上降息，我认为他们至少需要两个月，也许三个月的数据显示通胀已经降温。”10年期国债收益率周三上升3个基点，至3.582%，为5月2日以来新高，周四亚市小幅走弱，回吐了周三大部分涨幅，目前交投于3.562%附近。而两年期国债收益率周三上升8个基点，至4.156%，盘中最高触及4.177%，为4月24日以来新高。

IMF第一副总裁：通胀上行风险“相当大”，市场过于乐观

国际货币基金组织(IMF)第一副主席戈皮纳特周三表示，她认为许多新兴市场的通胀居高不下或加速上升的风险很大，并敦促央行保持紧缩的货币政策。戈皮纳特在巴西央行主办的一次会议上表示，市场可能对降低新兴市场通胀所需采取的措施“过于乐观”。“尽管有令人鼓舞的迹象，但我担心物价压力似乎在许多经济体中根深蒂固，而且通胀上行风险相当大，”她在为此次活动准备的讲话中表示。“央行必须有保持紧缩政策的决心，并且要认识到，如果现在的货币紧缩力度不够，未来可能需要采取更痛苦的行动，”她并称，这是从1970年代高通胀时期吸取的教训，“在今天仍然非常适用”。她表示，财政紧缩可以帮助央行对抗通胀，如果明智地使用金融工具，可以在出现明显的金融压力时做出更好的权衡。戈皮纳特表示，新兴市场经济体近年来保持增长，得益于强有力的货币政策框架和降低信贷与汇率风险的改革。但她表示，这些国家仍面临发达经济体收紧货币政策带来的“相当大的下行风险”，情况可能会“严重恶化”。戈皮纳特表示，她对降低新兴市场通胀的看法不如市场乐观，因为通胀率一直出乎意料地居高不下，而且通常上涨快于预期。服务业通胀强劲，紧缩政策并未明显让劳动力市场降温，许多新兴市场经济体的薪资增长依然强劲。她说，有几个因素可能助长了通胀的粘性，包括疫情导致需求受抑、需求从商品转向服务，以及潜在产出和就业减少。戈皮纳特表示，在经济没有严重放缓的情况下通胀从极高水平回落，这样的先例寥寥无几，“相当强劲”的劳动力市场和活动表明“通胀面临相当大的上行压力”。她说，企业可能会将成本上升的影响转嫁出去，而不是牺牲利润率来加以吸收，而且员工可能要求对实质薪资损失加以弥补。这意味着通胀率保持在高位的时间越长，降低的难度就越大，需要产出萎缩的幅度也越大。戈皮纳特说，这些挑战是全球性的，但新兴市场面临的风险更大，她并强调这些国家当局需要继续强化货币、财政和金融政策框架。

调查：美联储年内料将维持利率不变

根据调查，尽管预计会出现经济衰退，但美联储将在今年保持指标利率稳定。受访分析师还表示，与以往的债务上限僵局相比，此次美国发生违约的风险更高。这些担忧，加上一些地区性银行的倒闭，令市场预期在2023年年底前至少会降息50个基点；在决策者于5月2-3日的会议上发出暂停加息的信号后，这一预期更加高涨。然而，美联储官员重申，联邦基金利率将保持在高位，甚至可能更高，而不是更低，尽管在5月11-16日进行的路透调查中，46位受访者中有34位预测美国经济将在2023年衰退。116位经济学家中，超过60%(75位)预测在5月初加息25个基点至5.00%-5.25%后，到2023年底利率仍将处于该水平。虽然有14人预计今年某个时候将会升息，但其中三位也预期利率还会降回当前水平。有30人预测不会加息，而且至少会降息25个基点。美国银行首席美国分析师Michael Gapen说，“简言之，目前通胀率是美联储目标的两倍多，失业率低于FOMC所有与会者对自然利率水准的估计。仅这些事实就说明，美联储的偏向将是加息而非减息，在我们看来，美联储不会反对温和的经济衰退，将其视为使通胀率回落至目标水平的可接受代价”根据调查，美国第二季经济增长环比年率料为0.6%，今年后两季则分别萎缩0.2%和0.3%。第一季美国经济环比年率为增长1.1%。尽管如此，通胀率预计至少要到2025年才会回落至美联储2%的目标。预计失业率将从目前的3.4%上升到2023年底的4.2%，并且在2024年平均为4.5%，与以前的经济衰退期相比仍处于低位。但眼下的债务上限危机可能使经济温和下滑的前景恶化。41名受访者中有22人表示，与之前的债务上限僵局相比，这次违约的风险更高。16人认为风险相同，3人认为较低。另一项路透调查显示，对违约的担忧升温将在未来几周推高美国国债收益率。

纽约联储报告：经济前景风险即便略有缓和，但仍然高企

根据纽约联邦储备银行周三公布的一份报告，在美联储快速加息的情况下，经济前景风险即便略有缓和，但仍然很高。纽约联储的这一发现是一个新的数据系列的一部分，该数据系列旨在衡量经济面临的各种风险，纽约联储在其网站上登载的一篇博文中对其进行了解释。该行表示，不断变化的金融条件是这项工作的关键，并指出，“实际活动的下行风险在2023年已经减弱，但仍处于高位。”报告还说，去年失业率上升的上行风险大幅增加，但今年也有所缓解，但仍保持“高位”。报告还说，美联储的行动降低了通胀上升的风险。整体来看，对全球经济前景的担忧等因素仍在中长线支撑金价，但短线而言，市场对美联储年内降息预期进一步下降，美元不断走高，美债收益率相对强势，这令金价面临进一步下行风险，市场对美国债务违约的担忧也显著降温，也对金价不利。投资者需要提防金价下探布林线下轨1963附近支撑的可能性。不过，美元还受到100日均线压制，如果美元展开回调，仍可能会给金价回踩2000关口提供机会。北京时间10:17，现货黄金现报1984.64美元/盎司。