外汇交易提醒：市场重新思考货币政策前景，“避险为王”美元涨至逾一周高位

外汇交易提醒：市场重新思考货币政策前景，“避险为王”美元涨至逾一周高位

周五（5月12日）亚洲时段，美元指数窄幅震荡，目前交投于102.09附近。美元兑欧元和英镑周四上涨，并兑一篮子主要货币创下逾一周高位，在一系列经济数据促使人们重新评估全球货币政策前景之后，交易员寻求避险；商品货币也大幅下挫，澳元兑美元录得3月7日以来最大单日跌幅。上周美国初请失业金人数跃升至一年半以来的最高水平，表明随着需求放缓，劳动力市场出现裂痕，这可能给美联储下个月暂停进一步加息留下了空间。随着需求降温，通胀压力也在减弱。劳工部周四公布的其他数据显示，4月生产者物价仅小幅反弹，批发通胀年率创逾两年最低。这些报告被认为符合大多数经济学家对年底前经济将陷入衰退的预期。美国劳工部表示，最终需求生产者物价指数(PPI)在3月下降0.4%之后，4月反弹0.2%。在截至4月的12个月里，PPI增长2.3%，为2021年1月以来最小的同比增幅，3月为同比增长2.7%。Convera驻华盛顿的高级市场分析师Joe Manimbo说：“我认为，在通胀虽然降温，但仍处于高位之后，市场开始重新思考美联储降息的前景。如果市场排除了降息的可能性，美元就会受益，这种情况下，美元可以在更长时间内保持其收益率优势。”Joe Manimbo表示，“在欧洲央行和英国央行会议之后，你开始感觉到，欧洲的任何进一步加息的幅度可能比之前预想的要小。如果有些人质疑美联储降息，同时市场认为国外利率的上升空间较小，这有助于在外汇市场创造公平的竞争环境。美元指数周四大涨0.63%，收报102.08，盘中最高触及至102.15，为一周多以来最高。英镑兑美元周四盘中一度跌至一周低点1.2497，收盘下跌0.9%，为3月15日以来最大单日跌幅。英国央行周四宣布将其关键利率提高25个基点至4.5%。央行行长贝利表示，在通胀阻击战中，央行将“坚持到底”。英国的通胀攀升速度在所有主要经济体中最快。凯投宏观首席英国经济学家Paul Dales表示，他认为现在英国利率可能已经达到了峰值，但可能将保持在这种水平直到2024年，然后降息。Dales称：“我们怀疑薪资增长和国内通胀的一些粘性将意味着周期中的保持阶段将相当长，持续到明年上半年(相比之下，我们认为美联储将在今年降息)。欧元兑美元周四盘中一度跌至一个月低点1.09美元，收盘下跌0.6%，收报1.0915。在美国数据之前，亚洲大国早些时候发布的数据显示，有更多证据表明其在疫情之后的复苏乏力。多伦多Silver Gold Bull外汇和贵金属风险管理总监Erik Bregar说：“亚洲大国数据有点令人吃惊。如果你把这与已经持续了几个月的重启题材炒作联系起来，说实话，真的没有发生。所以，感觉像是这样一种反应，更广泛地避险...让我们买入美元。投入一些更安全的押注，或解除一些风险较大的押注。”联邦基金利率期货交易员仍预计美联储将暂停加息，并在9月降息。美联储目前的联邦基金利率目标区间为5%-5.25%。因为市场对全球经济前景的担忧加剧，商品货币周四也大幅走弱，澳元兑美元周四大跌1.14%，收报0.6701，录得3月7日以来最大单日跌幅；纽元兑美元周四下跌1.07%，收报0.6297，录得4月14日以来最大单日跌幅。

周五重要经济数据和风险事件

机构观点

英国央行行长：首席经济学家皮尔的观点错了英国央行行长贝利承认他的首席经济学家错误地发表了争议评论：英国人必须接受情况更糟的事实，并停止助长持续通货膨胀的甩锅游戏，引发了公愤。“国民收入降低的巨大打击是我们不得不应对的挑战。”贝利做出以上表述之际，英国央行支持连续第12次加息，再次推高了家庭和企业的借贷成本。贝利表示，“国民收入下降的经济学意义是显而易见的”，但他补充称，英国央行对生活成本危机期间英国家庭的状况“非常敏感”。泰坦资产管理：风险因素或令镑美承压泰坦资产管理（Titan Asset Management）交易主管Alex Livingstone表示，如果潜在的避险情绪驱使投资者转向避险，英镑兑美元可能很快逆转近期的涨幅。对英国央行进一步加息的预期近期令英镑兑美元升至1.26上方，因英美利差收窄。然而，未来几个月英镑可能不会一帆风顺，因为几个关键风险仍然存在，包括美国债务上限僵局和美国银行业危机恶化。Livingstone说，这两种主要风险中的任何一种成为现实都会削弱风险情绪，从而提振美元。德意志银行：英国央行似乎在降通胀方面信心不足德意志银行首席英国经济学家Sanjay Raja说，英国央行似乎仍对让通胀降至2%的目标水平没有信心，它坚持认为未来的利率决定将基于数据。Raja表示，英国央行公布的会议纪要突显出，人们对工资螺旋上升等第二轮效应的谨慎情绪有所增强，同时其CPI预期也处于创纪录水平的不确定性。他补充称，因此，在决定未来会议上是否加息时，英国央行将受制于即将公布的经济增长、劳动力市场和通胀数据。金融服务公司Ebury：预计英国央行8月还可能加息一次金融服务公司Ebury表示，英镑有上涨空间，因为英国央行周四表示将进一步加息，而且随着英国上调2023年经济增长预期，英国似乎越来越有信心避免经济衰退。英国央行如果通胀持续，可能会进一步加息，这是一个明确的信号，表明6月份至少还会有一次加息，8月份可能还会有一次。这对英镑来说是一个明显的看涨信号，尤其是在美联储和欧洲央行都已经放弃了利率指引的情况下。金融博客零对冲评美国4月PPI：美联储获得更多暂停加息的空间周三公布的CPI略有降温，市场预计生产者价格（PPI）环比上升（上月为下降），但同比增幅将进一步放缓。继3月份环比下降0.5%之后，4月份PPI环比上升0.2%（低于预期的0.3%），这使得同比增速放缓至2.3%（前值2.7%，预期2.5%）。核心PPI年率也放缓。PPI和CPI的这一趋势现在显示出通缩信号。最后，在所有追踪M2暴跌的“物价稳定”指标中，PPI似乎处于领先地位。所有这些都给了美联储更多暂停加息（或降息）的空间。