黄金周评：多头掌握主动权，银行业危局迫使美联储服软

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上周末，全球主要央行联手阻止银行业危机蔓延，为本周动荡走势做好铺垫，投资者纷纷寻求避险资产，现货黄金创去年3月9日以来新高至2009.70美元/盎司。美联储如期升息25个基点，但不再提及需要持续升息，自2022年3月16日决定启动加息周期以来首次改口，选择了“再额外多加一些”的说法，因美联储还在观察银行业信心问题会如何影响经济。市场认为其加息周期或已告终，美元指数一度触及2月3日以来新低101.912。但瑞士当局说服瑞银以一笔历史性交易收购竞争对手瑞信，平息了对风险蔓延的担忧，金价一度探低1934.17美元/盎司。美国财长耶伦则对议员表示，她没有考虑或讨论过未经国会批准向美国银行存款提供“全面保险”，来阻止本月两家美国中小银行倒闭引发的动荡。这限制了美元指数跌势。截至发稿，美指下跌0.56%至103.171，现货黄金上涨0.48%至1992.80美元/盎司。

FED加息周期很可能已经结束

美联储本周升息25个基点，是2022年3月展开当前紧缩周期以来连续第九次加息。尽管美联储保留了进一步升息的选项，但首次暗示可能会暂停收紧政策。CME“联储观察”工具的最新数据显示，美联储5月份加息25个基点的可能性仅为25%。未来资产证券分析师ParkKwang-nam指出，在两周前硅谷银行发生挤兑，以及瑞士信贷突然爆雷后，金融市场已经被对全球银行的信心动摇所困扰，“如果美联储(本周)维持利率不变，那将表明银行业健康状况不佳，对投资者信心的负面影响会更大。”美联储主席鲍威尔指出，美国两家地区性银行因遭遇挤兑而倒闭后，银行业者的放贷会因此出现什么变化仍不明朗，在掌握进一步状况之前，美联储官员自己对未来政策走向也同样茫然。摩根资产亚太区首席市场策略师许长泰认为，美联储希望在遏抑通胀，以及收紧信贷状况和银行借贷意欲之间取得平衡，当局仍可能在5月再次加息25基点；而政策前景不仅取决于数据，更多会关注到银行业的潜在压力以及更广泛的经济影响。许长泰还指出，预计美元将会转弱。中金公司报告则指出，美联储加息终点已经临近，但降息路径还有很大变数，取决于接下来通胀和当前金融系统风险的演绎；美元指数支撑位在100，阻力位103和106。MKS PAMP SA金属策略主管Nicky Shiels表示：“尽管语言细节暗示鲍威尔仍在施压通胀，但随着金融和经济不确定性增加，美联储加息次数减少，处于观望状态的黄金投资者将重新入场。”CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示：“温和加息推动金价重新上涨至每盎司2000美元，但(金价)创历史新高则需要有加息结束的明确证据。”

银行业担忧挥之不去

美国财长耶伦对议员表示，她没有考虑或讨论过未经国会批准向美国银行存款提供“全面保险”，来阻止本月两家知名银行倒闭引发的动荡。但她又重申，不排除采取进一步行动，以确保美国民众的银行存款在美国银行系统动荡之际保持安全。耶伦称：“美国决心确保储户储蓄和银行体系的安全。财政部、美联储和联邦存款保险公司的行动降低了银行进一步倒闭的风险，否则存款保险基金将蒙受损失。如果规模较小的金融机构遭遇挤兑且存在蔓延风险，那么类似的保护储户的行动可能是有必要的。一个充满活力和多样化的银行体系——包括大型、中型和小型银行——对美国经济至关重要。”新加坡交易商GoldSilver Central的董事总经理Brian Lan表示：“美联储提到今年不会考虑降息。除非有任何其重大消息，否则金价将会陷入盘整。重点仍然放在银行业危机上，他们正在研究这种影响是否会进一步蔓延。”在瑞信救助方案达成之前，瑞士央行和金融监管机构公开宣称瑞信状况良好，但私下里已经在分秒必争地设法拯救。瑞士财长KarinKeller-Sutter事后表示，对瑞信的额外支持措施早已达成，但由于担心一连串紧急公告会导致民众恐慌，所以一直保密。据两位了解计划的消息人士透露，瑞士当局和瑞银集团正争取在一个月内完成对瑞信的收购。欧洲方面的反应似乎要更从容一些。欧洲央行几位高级决策者表示，央行正在关注持续的金融动荡给银行业带来压力的迹象，但目前不太可能出现全面危机。欧洲央行首席经济学家连恩表示，金融市场的动荡对货币政策来说可能最终“不是什么大事”，或许在一定程度上造成影响，但现在不太可能出现完全改写前景的全面危机。各国央行为对抗通货膨胀不惜激进加息，导致许多银行持有的大量政府债券跌价，银行自身的资产大幅缩水，再加上挤兑迅速抽离存款，造成银行业流动性紧缩。IMF表示，在美国和瑞士银行业出现动荡后，政策制定者和主要央行的快速行动在一定程度上缓解了市场压力，但仍需保持警惕。关于近期事态发展对全球金融稳定和全球经济前景影响的详细评估将在下月发布，届时IMF和世界银行将召开春季会议。瑞银收购陷入困境的瑞士信贷暂时安抚了投资者，稳定了市场情绪，但宽慰终究只是暂时的。美联储放弃激进已经使美元风头不再，而围绕更广泛的银行业稳定性的担忧，继续推动投资者进入被视为安全的资产，黄金的阶段性投资方向仍是买入。

全球央行的多元化投资

根据法国兴业银行最近公布的一份报告，由于全球地缘格局呈现两极化，那些不与西方结盟的国家正在加速"去美元化"，它们的央行正进一步将投资分散到黄金等资产。该机构指出："在下一次美国大选之前，美国保持强硬外交路线的可能性越来越大，这应该意味着地缘政治紧张局势的延续。 俄乌冲突持续的时间越长，不与西方结盟的国家就愈发希望摆脱美元，这将鼓励这些国家的央行继续大力购买黄金，继续将他们的投资组合去美元化，金价在将得到较低实际收益率的支持。"

现货黄金上看2058美元

日线上看，金价自1934美元开启上行v浪走势，上方阻力看向38.2%目标位2011美元和61.8%目标位2058美元。v浪都是自1805美元开启的上行(i)浪的子浪。