黄金交易提醒：美联储会议纪要来袭！美元维持强势，金价再度考验1660关口

黄金交易提醒：美联储会议纪要来袭！美元维持强势，金价再度考验1660关口

周三（10月12日）亚洲时段，现货黄金震荡微跌，目前交投于1663美元附近，隔夜英国央行行长贝利讲话后，美元扭跌为涨，令金价从1680关口上方回落，克利夫兰联储主席梅斯特再度发表鹰派讲话，也支撑美元，美元指数周三维持强势，一度刷新近两周高点至113.59，金价则再度退守1660关口附近支撑。市场目光开始聚焦本交易日将公布的美联储会议纪要，目前市场预期偏向鹰派的可能性较大，投资者需要提防金价下破1660关键支撑的可能性。当然，由于俄乌地缘局势持续紧张，欧洲能源危机持续，也有一些避险买盘支撑金价，金价即使下破1660关口，但也留有探底回升的机会。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Ryan McKay表示，“目前很多的每日价格走势都是杂音，在下次美联储会议之前，市场仍在等待通胀数据和之前会议的记录。实际上，黄金在实际利率上升的情况下表现得相当强劲，因此，我认为金价将有所下行。”OANDA高级市场分析师Craig Erlam表示，展望未来，“很难找到看涨黄金的理由”，因为通胀峰值可能尚未到来，加息可能会持续到这种情况出现之前。“这不是黄金的理想环境。我们看到美元和收益率出现反弹，黄金因此受到了打击。”Erlam说，他对过去一周的升势失败并不感到意外。但现在金价的最新涨势已经“完全消退”，Erlam想知道，在市场准备迎接美国通胀数据和11月美联储下次升息之际，金价近期还会跌多少。“下方的关键水平包括1640美元和1620美元，然后是1600美元。如果金价真的实现反弹，那么1685-1690美元看起来很有意思。”本交易日还需关注美国9月PPI数据的表现，关注G20财长和央行行长会议，留意欧洲央行行长拉加德、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、美联储理事巴尔等央行官员的讲话。留意地缘局势相关消息和市场对美国通胀数据预期的变化。

基本面主要利空

【美联储梅斯特称尚未能控制住激增的通胀，需进一步推进紧缩政策】克利夫兰联储主席梅斯特周二（10月11日）表示，虽然今年大幅加息，但美联储还没有把激增的通胀控制住，将需要进一步推进紧缩货币政策。梅斯特在纽约经济俱乐部上说，“不可接受和持续的高通胀仍然是美国经济面临的关键挑战。尽管经济的需求侧有所缓和，供应侧的条件也出现改善的苗头，但在通胀方面没有任何进展。”这位政策制定者是美联储具有投票权的成员，该委员会今年已大幅度提高了短期借款成本。在9月的政策会议上，决策者将联邦基金利率目标区间提高到3%-3.25%，并暗示还将进一步加息直到明年，着眼于让联邦基金利率达到4.6%。梅斯特在她的讲话中说，她预计将看到比决策者们的集体观点更多的加息。“货币政策正在进入限制性区域，并将需要在那里停留一段时间，以使通胀率持续下降到我们2%的目标，我预计明年不会下调联邦基金利率目标区间。”梅斯特没有评论她希望在下一次会议上看到何种规模的加息，并解释说“在任何一次FOMC会议上加息的规模和联邦基金利率的峰值将取决于通胀前景，这取决于对总需求和供应恢复到更好的平衡以及价格压力降低的速度的评估”梅斯特还反驳了美联储此轮加息在某种程度上有些过度的观点。最近美联储连续三次加息75个基点，这样的加息幅度是近几十年来最大的。今年3月联邦基金利率目标区间处于近零水平。当谈到美联储的加息路径时，她说，“相对于目前的通胀水平和通胀上升的速度，我认为它并不激进。”梅斯特说，到明年通胀率应该降至3.5%，并在2025年回到美联储2%的目标。美联储首选的通胀指标，即个人消费支出(PCE)物价指数在8月份同比攀升6.2%。梅斯特说，相对于最近的路径，美联储可能采取的政策路径将会压制经济活动，并将使目前为3.5%的失业率在明年上升到4.5%，并在2024年进一步走高。“由于未来几年的增长远低于趋势水平，有可能一旦遭遇冲击，美国经济将会在一段时间内陷入衰退，”梅斯特说，并补充称，“这些都不是没有痛苦的，”但这是必要的，因为高通胀给经济带来沉重的成本。但梅斯特补充说，虽然存在经济下滑的风险，但“我不认为我们会陷入深度衰退”，潜在的经济基本面看起来仍然相当好。“目前没有证据表明市场运行无序。”【三日必须搞定！英国央行行长要求国内基金抓紧解决问题】英国央行行长贝利周二表示，英国养老基金等由于国债价格暴跌而受创的投资者还有三天时间解决他们的问题，之后央行将撤回支持。就在几个小时前，英国央行扩大了其紧急债券购买计划，纳入与通胀挂钩的英国政府债券，理由是对英国金融稳定构成“重大风险”，有可能加剧市场的“自我强化型”抛售。但贝利当日晚间在华盛顿发表讲话时明确表示，他无意将购债延长到周五（10月14日）以后，周五将停止购买。贝利周二在国际金融协会(IIF)组织的一个活动上表示：“我们已经宣布，将在本周结束前停止。我们认为届时再平衡必须结束。”“而我给相关基金和所有参与管理这些基金的机构的信息是：你们现在还有三天时间。你们必须完成这项工作。”贝利讲话后，英镑兑美元跌至9月29日以来低点1.0951，跌幅超过1%。自从财政大臣夸滕在9月23日宣布政府的450亿英镑无资金支持的减税计划后，养老基金忙于筹集现金。英国国债大跌迫使这些基金不得不为负债驱动型投资(LDI)提供紧急抵押品，因为这类投资使用衍生品来对冲养老金池中的亏损。贝利表示：“我认为他们需要集中精力做一切需要做的事，在本周末之前完成”国际货币基金组织(IMF)首席经济学家古兰沙周二表示，夸滕力图推动增长，而英国央行尝试控制通胀，效果不好。【美元升至近两周高位】虽然周二美元指数一度下跌0.68%，帮助金价反弹至1683附近，但在英国央行行长贝利讲话后市，美元指数扭跌为涨，令金价回吐全部涨幅，再度回落至1660关口附近。周三美元指数维持强势，最高触及113.59，为9月30日以来新高。多伦多Silver Gold Bull的外汇和贵金属风险管理总监Erik Bregar说：“风险厌恶情绪将持续下去，直到我们看到一些好消息，而这都是对美元有利的。我可以看到它仍然推动着美元走高，尽管人们认为这是一个拥挤的交易。但现在的趋势绝对是看涨美元。”投资者也在为本周晚些时候的关键通胀报告做准备，预计该报告将显示持续强劲的价格压力。总体而言，由于对利率上升和地缘政治紧张局势的担忧使投资者感到不安，美元人气仍然积极。分析师认为，强劲的美国劳动力市场数据和周四的高通胀预估预期，使人们只能预期2023年全年保持高利率，这应该会推动美元向上月触及的2002年峰值回升。周四公布的美国数据预计将显示，9月份总体通胀率为8.1%，低于8月份的8.3%。核心通胀率预计将从8月的6.3%上升至6.5%。【美国国债收益率逼近多年高点】较长期美国国债收益率周二劲升至多年高点，因为在越来越多的人担心本周美国通胀数据不会阻止美联储快速加息的情况下，英国国债市场的溃败给全球债券带来了冲击。投资者希望在周三公布的9月生产者物价指数(PPI)和周四公布的消费者物价指数(CPI)中看到通胀开始放缓。市场预计美联储将在11月1-2日的政策会议上连续第四次加息75个基点。投资者担心，美联储几十年来最激进的政策紧缩，可能会使经济陷入衰退。Seaport Global Holdings LLC的董事总经理Tom Di Galoma表示，“我们可能会面临这样一个时刻：美联储需要，不一定是转向，而是停止加息，因为它已经开始影响到很多行业，很多信贷。它肯定已经打压了股票价值。”周二，30年期国债收益率跃升近12个基点，一度达到近九年来的最高点3.959%。10年期国债收益率一度升幅略微超过12个基点，至4.006%，接近上个月触及的12年高点4.019%，因为债券投资者消化美联储官员鹰派讯息，即利率将在更长时间内保持较高的水平。SLC管理公司的高级投资组合经理Peter Cramer说：“市场感受到的痛苦不一定是大多数消费者感受到的，因此，美联储继续觉得他们有理由寻求使通胀恢复正常。他们将更愿意在开始重新回到向市场提供刺激的时期之前，有一个明显的利率上升期”。Di Galoma说，在市场对英国政府的经济计划表示异议后，英国央行的紧急干预使英国市场的流动性非常困难。【IMF首席经济学家称各国央行的通胀阻击战将持续到2024年】国际货币基金组织(IMF)首席经济学家古兰沙周二表示，各国央行的通胀阻击战可能还需要持续两年时间，这将导致失业率攀升，让世界上许多人的生活水平下降。他在接受采访时表示，扣除能源和食品，广泛的“核心”通胀压力将需要一段时间才能降至央行2%左右的目标。“我们的预测是，通胀将开始下降，但不会在2023年回到央行的目标水平，”古兰沙称，“在2024年将更接近目标。”古兰沙说，央行应该在其货币政策正常化和打击通胀的努力中“坚持到底”。“我们的建议是，央行应坚持到底，“古兰沙在国际货币基金组织和世界银行年度会议的一次简报会上说：“这并不意味着他们应该比他们一直以来的步伐更快......但也不意味着他们应该在货币正常化的道路上有所停顿。”【韩国央行一如预期再次加息50个基点，美元劲升加剧进口通胀风险】韩国央行周三升息0.5个百分点，为7月以来第二次升息50个基点，因美国激进收紧货币政策推动美元飙升，加剧韩国的进口通胀。韩国央行周三将指标政策利率提高50个基点至3.00%，去年8月以来的累计加息幅度达到250个基点。调查中，26位分析师中有23位预计升息50基点，其余三位预计加息25基点。美联储已三度升息75个基点，推动美元兑多数其他货币劲升，迫使世界各地的政策制定者严防新的通胀压力和资本外流风险。路透调查的预估中值显示，韩国央行指标利率年底将达到3.25%，然后2023年第一季在3.50%触顶，但近半数受访者预计明年第一季指标利率将达到3.75%。全球多数央行的持续加息，令持有黄金的机会成本不断增加，打击了非孳息资产黄金的吸引力。

基本面主要利多

【乌克兰在G7会议上寻求更多西方防空援助，北约加强安保】乌克兰总统泽连斯基周二继续呼吁七国集团(G7)领导人提供更多的防空能力，G7誓言“只要有需要”，就会一直支持基辅。北约表示，在俄罗斯在乌克兰的一连串战场失利后，北约正在密切监视俄罗斯的核力量，而且在波罗的海天然气管道最近遭到袭击后，盟国也在加强关键基础设施周围的安保。俄罗斯导弹再次袭击了乌克兰城市，但强度不及周一。俄罗斯在周一发动了自2月24日入侵乌克兰以来规模最大的空中攻势，数十次袭击造成19人死亡，逾100人受伤，乌全国各地电力中断。泽连斯基在一次线上会议中对G7领导人说：“当乌克兰获得足够数量的现代化和有效的防空系统时，俄罗斯恐怖的关键因素--火箭弹袭击将不再起作用。”他再次排除了与俄罗斯总统普京和谈的可能性。德国国防部的一位消息人士说，乌克兰周二收到了德国承诺提供的四套IRIS-T防空系统中的第一套。白宫则表示，美国正在加快向乌克兰运送先进的NASAMS防空系统。G7在一份声明中承诺，只要有需要，将继续向乌克兰提供财政、人道主义、军事、外交和法律支持。莫斯科指责西方国家通过支持基辅而使冲突升级并延长。【德国总理呼吁全民团结共度能源危机，欧盟内部分歧仍未解】德国总理朔尔茨周二表示，只要企业和家庭齐心协力，德国就能度过冬季天然气短缺。欧盟能源部长周三将齐聚布拉格，寻求在价格上限和其他措施方面取得进展，各方对能源危机的最佳应对措施存在分歧。乌克兰总统泽连斯基呼吁七国集团(G7)国家支持对俄罗斯石油和天然气出口设定上限。欧盟此前的谈判未能就价格上限提议达成一致，德国和其他较富裕的欧盟成员国担心这可能会导致更难获得供应。德国计划增加大量支出，减轻民众受能源成本飙升的影响，这也引发欧盟一些国家的不安，认为这超出较贫穷国家的承受能力。德国政府发言人周二表示，德国建议欧盟各国可以利用8000亿欧元的疫情复苏基金经费来帮助解决能源危机等其他危机。朔尔茨说，在可预见的未来，德国不能指望俄罗斯的能源供应，但应该能够应对这种情况。“如果我们都继续设法适应已经产生变化的形势--公民、企业与政治家--那么我们将能安全度过这个冬天”已经有迹象表明，尽管需要抑制能源消费，但当气温较低时，德国的能源需求便攀升。分析师认为，整个欧洲天然气的缺口几乎是冬季平均需求的15%，并表示德国需要削减约五分之一的能源消耗，对欧洲最大经济体德国来说，其影响令人担忧，因为德国的工业一直相当依赖丰富、可负担的能源供应。能源危机已经在整个欧洲产生了连锁反应，因为企业已将额外的成本转嫁，家庭预算受到打压。【经济面临多重冲击，IMF下调2023年全球增长前景】国际货币基金组织(IMF)周二下调2023年全球增长预估，因乌克兰战争、能源和食品价格高企、通胀以及利率大幅上调带来压力；同时IMF警告明年的情况可能还要大幅恶化。IMF表示，其最新《世界经济展望》预测显示，到明年世界经济的三分之一可能会陷入萎缩。这意味着IMF和世界银行三年来的首次线下年会将在凝重的气氛下开幕。“美国和欧元区等主要经济体将继续停滞不前，”IMF首席经济学家古兰沙在一份声明中表示。 “简而言之，最糟的时刻还没有到来，对许多人来说，2023年的感觉会像是一场衰退。”IMF预计，明年全球GDP增长将放缓至2.7%，较7月时的预估2.9%下修，原因是利率上升导致美国经济放缓、欧洲疲于应付油价飙升以及亚洲大国应对新冠疫情而采取的持续封控措施以及房地产行业疲软。IMF维持2022年增长预测在3.2%，因欧洲产出强于预期，而美国表现疲弱。2021年全球增长率达到6.0%。美国今年经济料仅增长1.6%，比7月预估下调0.7个百分点，因第二季度GDP意外萎缩。IMF维持2023年美国经济增长预测在1.0%不变。【纽约联储调查：9月美国家庭对未来一年支出增长的预期大幅回落】纽约联邦储备银行周二表示，9月美国家庭对未来一年支出计划的预期大幅回落，该报告还发现短期通胀预期有所缓和。该行称，其9月份的消费者预期调查发现，受访者预计他们的支出在未来一年将增长6%，较8月调查中预测的7.8%的增幅大幅下降。该行指出，这一降幅为2013年开始进行这项调查以来最大。在通胀方面，家庭表示，他们预计短期价格压力会有所缓和，但长期价格压力会增加。调查发现，公众预计一年后通胀率为5.4%，低于8月预计的5.7%。该行表示，9月份的通胀预期为一年来最低。然而，家庭预期三年后的通胀率为2.9%，高于8月份的2.8%，而五年后的通胀率预期为2.2%，高于8月份调查中2%的预测。纽约联储的这份报告对联储来说喜忧参半。美联储目前正在激进加息，以压低目前处于从40年高位的通胀。联储官员承认，这种努力可能会给经济带来痛苦，他们预测失业率上升是其行动的副作用。纽约联储在调查中发现，受访者继续预期未来一年的家庭收入将增加3.5%。该行还指出，在9月份的调查中，“与一年前相比，受访者对当前家庭财务状况的看法大致没有变化，但报告家庭财务状况较一年前恶化的家庭比例仍然接近此系列数据的高点。”纽约联储在其报告中还指出，9月房价预期涨幅放缓至2%，是2020年6月以来最低。报告指出，预期的房价下降会在全美范围内普遍出现，并表示“相对于疫情前的水平，房价涨幅预期仍然较低。” 

后市前瞻

投资者需要重点关注美联储会议纪要和周四出炉的美国9月CPI数据，市场观望情绪渐浓，可能会限制金价的交投空间。美联储在9月份如期加息了75个基点，这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点。而9月份议息会议后，美联储官员们的讲话一致偏向鹰派，本交易日将出炉的美联储会议纪要大概率偏向鹰派，纪要出炉前偏向压制金价。但投资者也需要提防意外鹰派不及预期的情况。对于美国CPI数据，摩根大通交易部门表示，对于股票市场来说，只要CPI升幅比前值8.3%高，就会是个大麻烦。“感觉又会出现一天跌5%的情形，”Andrew Tyler等人周一在报告中写道，并指出标普500指数9月13日下跌4.3%，当时8月份的通胀数据高于预期。相对而言，9月13日现货黄金大跌了约30美元，从1730附近跌至1700关口附近，并在随后的两周一度跌至1614美元附近。FXTM市场分析经理Lukman Otunuga在市场评论中表示:“本周金价的走势很可能受到周四美国通胀数据的影响。”他说:“几乎可以肯定，火热的CPI报告将强化大举加息的押注，最终推高美元和美国国债收益率，这对黄金不利。这样的发展可能会将贵金属的价格拉低至1655美元、1615美元和1600美元。”但Otunuga表示，“若通胀报告逊于预期，可能为黄金多头提供反击空间，开辟升向1700美元心理水准的路径。”北京时间10:42,现货黄金现报1662.67美元/盎司。